资料显示，广汇转债信用级别为“AA+”，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率设定为：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。），对应正股名广汇汽车，正股最新价为0.96元，转股开始日为2021年2月24日，转股价为1.5元。
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核心观点
]article_adlist-->事件：2024/7/21《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布，其中第（17）条深化财税体制改革中提到“促进消费税征税环节后移并稳步下划地方”。
消费税改革影响酒类商品：白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等酒类商品均需缴纳消费税。目前税法规定下，各种酒都是在生产（或委托加工、进口）环节征收消费税，计税方法和税率不同。其中白酒消费税税负较高，若消费税政策改革，影响更大。
消费税征税环节后移：如果税率不变，征税环节后移，将对以从价方式征税消费税的酒产生负面影响，包括白酒、葡萄酒和配制酒等其他酒。而啤酒征收从量税，不受影响。对白酒不同品牌而言，后移导致的消费税增加程度不一，渠道利润越厚，增加越多，反之变化越小。因此，后移将使茅台的价格体系受影响较大，五粮液等受影响较小。
稳步下划地方：消费税现为中央税，未来稳步下划地方，地方政府更有动力促进当地酒类消费。这在消费大省的体现更为明显。产区大省需要在消费税增加额和增值税、所得税等受影响额之间权衡，对于税收政策改革的态度更为复杂。整体而言，对于销售全国化的酒企和市场主要在消费大省的企业有利。
]article_adlist-->投资建议
我们预计不同品类消费税的改革时间点不一，目前酒在消费税中的占比不大（低于5%），预计不会立刻改革。未来如果改革按照税率不变、征税环节后移、央地共享的方向实施，短期而言，弱消费环境下，后移导致的税负增加不利于销量实现。向消费者转移税负压力的能力取决于产品供需和品牌地位，预计将加速白酒行业集中度提升。对于啤酒行业而言，政策改革属于利好。建议关注青岛啤酒，燕京啤酒，五粮液，山西汾酒，珍酒李渡。
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]article_adlist-->风险提示
酒的消费税改革时点目前并不明确的风险，消费环境偏弱下税负增加对销量不利的风险。
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]article_adlist-->本文摘自：中国银河证券2024年7月23日发布的研究报告《【银河食饮】行业点评_三中全会相关政策点评：消费税改革利好啤酒，加速白酒集中化》
分析师：刘来珍
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。行业评级
]article_adlist-->推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级]article_adlist-->推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
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